2024年11月8日，全国人大批准6万亿元债务限额用于化债；

同时，中国财政部长蓝佛安宣布未来5年将每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可化债4万亿元，合计为地方提供10万亿化债资源；

同时，表示2029及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

换句话说，相当于一口气解决掉了地方12万亿的债务问题。

12万亿！

听起来是一个超级庞大的数字，这么多钱无论拿来做什么都肯定是一件惊天动地的大事。

但这个钱的用途已经明明白白写清楚了，是拿来化债的，解决地方政府的债务问题。

那这笔钱谁来出？

首先，注意名称，这个叫化债，不叫还债，新华社公告上写的清清楚楚是“化债资源”，还特地标粗了。

因此并不是中央给地方提供了10万亿或12万亿现金让他们去还债，而是中央提供10万亿的“化债资源”给地方政府。

怎么去理解这个“化债资源”，这东西和钱的区别是什么？

区别很大！！！

还债的意思就是把钱还了，债务从此消灭。

而化债的意思就是化解债务，债务并不会因此消灭。

在不消灭债务的前提下如何去化解债务？

听起来很玄乎，实际并不难，而且手段甚至非常多。比如：短债换长债、高息债换低息债....

这次12万亿跟2008年4万亿不一样的，会议明确指出：限额置换地方政府存量隐性债务。

什么意思呢？通过一个故事就能讲清楚：

虚构故事：活着，我们都是富贵！

刘富贵欠了一屁股债，无力偿还了！

为什么刘富贵会负债累累呢？而且大部分是隐性债务！

因为，刘富贵想让妻女过的好一些，也为了投资，借了一笔钱，在楼市最热的时候，以利率5.8％借了200万买了一套房子。

当然，此时经济好，夫妻二人每个月还房贷还是比较轻松的。

然而，没过几年，大环境开始变差，夫妻二人工资收入减少，还房贷的压力变的非常大，想卖掉房子变现，然而房价也不断下跌，无法出手。

没有办法，为了每个月能够按时还房贷，夫妻二人只能把孩子的课外班、兴趣班给停了，旅游、下馆子一律停止，物业费，水电费能欠就先欠着。

但是，日子还是过的紧巴巴的，没办法，只能把之前买的一些长期的投资、保险全部赎回，牺牲一部分投资收益，日子过的还是一天不如一天。

终于有一天，刘富贵的父亲看不下去了，决定帮一帮刘富贵，但是父亲也没钱，不过他的资质比较好，可以找银行借低息贷款，并且可以把还债的时间延长了。

但是，为了给乱花钱的逆子长长教训，或个人能力问题。刘富贵的父亲只是限额帮助，而不是无止境。

于是，刘富贵父亲找银行以3％的利率，先息后本的方式借了100万，然后转头把这钱借给了刘富贵。

刘富贵拿着这笔钱，还了一半的房贷，每个月还款压力大大减少，每个月又有了余钱，生活回到了正轨。

复盘这个故事，刘富贵的债务消失了么？

其实没有，只不过转移到了父亲那里，而且由高息变成了低息或短债换长债，每月还款变成了每月付息。

但是，刘富贵的压力大大减少，每个月又有了结余，又可以投资孩子的教育、妻子的美貌、自己的事业了。

而且，因为父子的关系，父亲大概率会自己去给银行还钱，可能借给孩子的这100万，自己先去想法办给还掉了。

所以，化债简单的逻辑就是，随着土地财政的终结、地方收入大幅减少，债务增长，还款压力增大，没有能力继续进行经济建设。

中央财政发债融资，将资金借给地方，让地方把债务人置换成自己的亲爹（中央），降低自己的还款压力，从而把精力放在三保、经济建设上，推动经济的复苏。

我们中国这波化债，只是新债换旧债，对经济有啥好处，怎么能算刺激经济呢？

单纯化债当然不算，但化债之后，继续举债的空间就出来了。

什么叫刺激经济？

有人说发钱就是刺激经济。

大错特错，发钱根本刺激不了经济。

因为政府的钱是从民众手里收来的，再发还给民众就能刺激经济了？

同理，政府修桥修路，也不算刺激经济。

因为钱还是从民众手里收来的，这么做和直接发钱相比只是额外多创造了一些GDP和就业岗位，总体收益会好一点，但依然算不上刺激经济。

虚空变钱，把原本不存在的钱变出来然后花掉，这个才叫刺激经济。

简单的说就举债，西方所谓的金融魔法说穿了就是举债，整个现代金融都是建立在举债上面的。

居民部门、企业部门和政府部门轮流举债，以此来实现虚空变钱，以时间换空间，让经济穿越兴衰。

而中国政府部门举的债，大多数都拿去修桥修路修地铁修医院学校了，形成了大量的资产，我们还有大量的国企。中国政府手里的资产是一个相当庞大的数字。

而西方根本就不考虑国家资产，因为按照西方经济学的理论国家的资产应该是零，所有的资产都应该是私人的。

可以默认他们国家资产为零的，只考虑GDP，因为有GDP就有财政收入，有财政收入就能还利息，只要还能还利息那债务就没事。

但我们中国的国家资产可不是零，你咋算都不可能是零的，这么多资产怎么也值点钱吧，现只是支出大于收入而尔。

就算是中国的财政收入那也不是完全和GDP挂钩的，我们自己的国家资产如国企也是有利润上缴财政的。

所以，按西方统计口径算出的国家债务率，我们和G7国家虽然看起来一样，但其实根本就是两个概念。

因此，在化债后，我们就会有空间去继续举债，且相当安全。绝对安全不敢说，但至少比欧美安全。

这种三大部门轮流举债来虚空变钱的手法，正常人都能一眼看出来是不可持续的，这么玩下去，债务早晚有一天会大爆破。

说的没错，自从这个理论提出来的第一天就有人指责这是在饮鸩止渴，早晚自爆。

但用这一套理论的欧美把对手全部熬死了，自己不仅没死经济还更辉煌了，以至于得意洋洋的把这种事写入教科书，称之为金融魔法，成为西方经济学的经典理论。

所以，我们不需要撑到宇宙重启，只需要比欧美多撑一年就可以了，赢家通吃，胜利者不会有任何债务问题。

在10万亿化债方案出台后，中国的举债空间就被完全打开了，以后就有能力出台各种经济刺激政策了。

但欧美却没有了这样的政策空间，他们的降息仅仅只能延缓自己被爆破的时间，并不能额外提供多少举债空间出来。

足足10万亿的巨额化债，直接解除了社会对地方债危机的担忧，还明确说打开了举债空间，这算刺激经济的王炸吗？

当然不算。你什么见过我们中国起手就扔王炸的？

而我们现在做的事情实际上就是广积粮，同时缓称王。

中诚信国际研究院执行院长袁海霞此前表示，本轮财政刺激不是一次简单的逆周期调控，也会涉及长期改革、产业政策、结构调整相关事宜，是兼顾短期问题和中长期发展的一次协同。不仅需要看到短期刺激规模有多大，还需要看到当前宏观政策调整的决心和背后意图。

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